在传统市场需求低迷以及铝材出口下滑的作用下，新能源汽车与新基建对铝增量需求的拉动被完全覆盖，叠加供给端快速放量，沪铝后市将下探16000元/吨。
供应方面：国内产量步入上升通道
国内电解铝复产超预期，产能刷新历史高位。国内供应方面，截至5月，国内电解铝运行产能为4088.2万吨，同比增长4.2%；电解铝产量为346.3万吨，同比增长3.4%。从省份来看，山东、新疆、内蒙古和云南为国内电解铝主要产地，产量分别占国内总产量的20%、15%、15%和11%，四省（区）合计占国内产量的61%。
今年以来，在各地政府政策扶持以及部分地区电价下滑的刺激下，国内电解铝复产与投产加速进行。截至5月，云南电解铝运行产能为476.0万吨，较2021年年底增长209.0万吨，为国内电解铝复产投产主要地区，占2022年国内所有增长产能的72.5%。其中，山东某铝企退出产能20万吨，用以置换其在云南厂区的新增产能。
下半年预计仍有超200万吨的产能增长，供应压力渐增。复产方面，预计下半年有135.0万吨产能待复产，主要集中在广西，占待复产产能的58.4%。新产能投产方面，预计下半年有109.2万吨产能等待投放，主要集中在云南、内蒙古和广西，合计占待投产产能的93.6%。总体来看，国内下半年仍有244.2万吨新增产能，占目前国内运行产能的6.0%，国内电解铝供应压力逐渐增大。产量方面，因为产量的上升略微滞后于产能的上升，所以国内电解铝产量仍处于快速上升通道，对铝价上行空间产生抑制作用。
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